Predaj SE: Náklady dostavby Mochoviec sú jasnejšie, otázky zostávajú
Taliansky Enel a ministerstvo hospodárstva v piatok odsúhlasili navýšenie rozpočtu dostavby 3. a 4. bloku atómovej elektrárne Mochovce na 4,63 miliardy eur s podmienkou vyššej kontroly zo strany štátu a tiež nové termíny spustenia blokov – november 2016, resp. 2017. Práve neistotu ohľadom projektu označili viacerí analytici za hlavné riziko prebiehajúceho predaja 66-percentného podielu Enelu.
Taliani potvrdili prijatie niekoľkých nezáväzných ponúk na kúpu podielu v SE, podanie záväzných ponúk očakávajú na prelome rokov. Slovenská vláda, ktorá má predkupné právo, zatiaľ svoju ponuku nepredložila.
„Teraz sa chceme prioritne venovať dostavbe Mochoviec. Otázku vstupu štátu do procesu predaja 66 % akcií v Slovenských elektrárňach sme neriešili. Môžeme to riešiť v budúcnosti, ale teraz na to nebol priestor,“ uviedol minister Pavol Pavlis po piatkovom valnom zhromaždení. Dodal, že sa neotvárali ani témy spojené s uzatvorením privatizácie, doplatkami či súdnymi spormi.
Medzi záujemcami o vstup do najväčšieho výrobcu elektriny na Slovensku sú však stredoeurópski hráči – najväčšia regionálna energetická skupina ČEZ i ropná spoločnosť Slovnaft, člen skupiny MOL, spolu s maďarským energetickým podnikom MVM Group.
Záujemcovia však transakciu podmieňujú vyjasnením situácie okolo dostavby Mochoviec a vypracovaním podrobnej analýzy.
Maďari naznačili zámery so SE
Generálny riaditeľ Slovnaftu a predseda predstavenstva Oszkár Világi minulý týždeň potvrdil, že ich nezáväzná ponuka na kúpu väčšinového podielu Enelu vychádza z toho, že Mochovce a dostavba 3. a 4. bloku sú súčasťou spoločnosti. Pred samotnou kúpou chcú urobiť technický audit, zistiť stav projektu a tiež to, čo ešte treba spraviť na jeho riadne a včasné dokončenie.
Ak sa Enel po vyhodnotení nezáväzných ponúk rozhodne pokračovať v predaji, záujemcovia budú mať možnosť urobiť technickú a právnu hĺbkovú previerku podniku, tzv. due diligence. Až po týchto dvoch aktoch podajú Slovnaft a MVM záväznú ponuku.
Világi naznačil zámery firiem v prípade odkúpenia akcií SE: „Chceme to prevádzkovať aspoň na takej úrovni ako je dneska. Samozrejme, chceme dokončiť Mochovce a vytvoriť trhový priestor na to, aby sme elektrickú energiu vyrobenú z Mochoviec predávali.“
Priznal, že vzhľadom na vyrovnanú bilanciu výroby a spotreby elektriny na Slovensku sú nové bloky z tohto hľadiska „nadbytočné“, preto chcú z nich vyrobenú elektriny predávať „na dobrých trhoch za normálnu cenu“. V súčasnosti je síce cena elektriny na trhu nízka, počítajú však s jej rastom.
Vzhľadom na dobu prevádzky atómových elektrární, ktorá sa pohybuje medzi 40 – 60 rokov, sú podstatnejším ukazovateľom podmienky pre jej zvýšenie. Pre export elektriny z nových blokov Mochoviec je nevyhnutné posilnenie cezhraničného profilu práve s Maďarskom, pričom dva projekty týchto vedení sa majú sprevádzkovať v druhej polovici roka 2018.
Analytici ČEZ skôr vystríhajú
Medzinárodná ratingová agentúra Fitch upozornila, že akvizícia Slovenských elektrární môže negatívne ovplyvniť úverový rating českej skupiny, ktorej zadlženosť je v pomere ku kapitálu v porovnaní so západoeurópskymi energetickými spoločnosťami nízka. Ak ale bude ČEZ akvizíciu SE financovať dlhom, zvýši sa jej koeficient zadlženia nad úroveň, ktorá by zodpovedala súčasnému ratingu A-.
Podľa agentúry Fitch majú Slovenské elektrárne ako firma orientovaná výlučne na výrobu elektrickej energie vyššie podnikateľské riziko, vykazuje záporné hotovostné toky a kvôli investičným výdajom na Mochovce sa jej v strednodobom výhľade zvýši koeficient zadlženia.
Fitch poukázal na „slabší úverový profil“ Slovenských elektrární. V júni uzavreli s ruskou Sberbank a jej dcérami v ČR a na Slovensku úverovú linku vo výške 870 miliónov eur. Prvá tranža vo výške 300 miliónov eur smerovala na nákup jadrového paliva z Ruska, zvyšok sa mal použiť na všeobecnú prevádzku firmy a ostatné investície. Aj čerstvo schválené navýšenie rozpočtu dostavby Mochoviec o 830 miliónov eur majú elektrárne pokryť z úveru.
Analytik spoločnosti Patria Direct Tomáš Sýkora pre ČTK uviedol, že v prípade kúpy majoritného podielu v SE by bola najvýhodnejšia dohoda so slovenskou vládou o zdieľaní rizík spojených s dokončením výstavby blokov, ideálne doplnená dohodou o garantovanej výkupnej cene elektriny. „Takýto variant však považujem len za veľmi málo pravdepodobný,“ uviedol Sýkora.
Premiér Robert Fico prednedávnom v televíznej diskusii garancie výkupných cien odmietol s tým, že ide o obrovské riziko.
Kvôli neistote spojenej s dostavbou Mochoviec sa analytici vyhýbajú komentovaniu ceny prípadnej akvizície, odhady sa pohybujú od miliárd po nulu. Podľa Sýkoru by hodnota predávaného podielu mohla byť okolo jednej miliardy eur, po zarátaní aj nových blokov bez akýchkoľvek záruk a garantovanej výkupnej ceny „hodnota ponúkaného podielu môže spadnúť len na niekoľko sto miliónov eur“.
Energia.sk, ČTK, TASR
K téme
